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如何通过etf投资原油

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  今天为大家讲解的是如何通过etf工具投资原油,国外商品交易所交易基金就是简称etf发展迅猛,商品指数投资成为国际市场的主流投资工具之一。先说一下etf的概念,etf是交易所交易基金,又称为交易型开放式指数基金,是一种在交易所上市的基金份额可变动的开放式的基金,作为一种全新的投资工具,etf自二世纪90年代初以来,在全球范围内获得了快速的发展。

  截至2007年2017年12月底,全球商品etf规模超过1.98万亿,标的的资产类型涵盖贵金属、工业、金属、能源和农产品。其中能源etf规模以385亿美元占据商品etf第2名,数量达到二百25支。原油期货由于其价格连续、交易便捷、代表性强,现已成为原油价格最主要的指标,但由于原油期货的投资合约所需资金较大,交易门槛较高,中小投资者较难参与,催生出了指数投资方式。

  从国际商品指数投资方式来看,商品指数投资主要工具有商品指数的期货期期权、商品指数、基金、商品、共指数、互换、商品指数etf等。以养老基金对冲基金为主的代表机构投资者,主要采用前三种的投资方式。个人投资者则主要通过etf参与商品指数的投资。再说一下原油etf的概念,原油etf一般不直接持有原油实物,主要通过投资交易所交易的原油期货或场外交易所的原油、商品远期互换等金融衍生工具,达到间接跟踪原油价格走势的目的。

  成立于2006年的美国USO原油期货etf是当前全球规模最大的原油etf,其在2009年2月达到了42.9亿美元,此后规模有所下降,截至2015年9月,其规模为26.3亿美元。该etf在纽约证券交易所上市,其投资标的为商品纽约商品交易所的轻质低硫原油和部分短期国债。不过USO持仓并不局限于WTI原油期货,同时还持有A1、C的低硫轻质原油、取暖油、汽油、天然气、期货等。除传统的正向无杠杆一贴外,近些年还衍生出了反向及杠杆性的etf,目前在国际市场上两倍杠杆做多,做空etf是主流,杠杆倍数最多为三倍,根据彭博的数据,截至2014年5月,全球共有195只杠杆的etf。

  美国是反向及杠杆型etf规模最大的国家共有11只,其中包括6只杠杆型原油etf和5只反向型原油etf。parser公司是美国最大的杠杆etf关联旗下,拥有!多支原油期货etf,但是不管在产品数量还是产品规模上,反向及杠杆型的商品etf都属于非主流产品。在全球etf市场占比,目前境外像境外反向及杠杆原油etf总规模超过12亿美元反向etf产品,满足了投资者押注原油下跌的投资需求,而杠杆性的etf利用、杠杆放大,进而满足趋势投资需求在杠杆的作用下波动也变大,因此投资这些etf的二级市场投资者通常是偏害风险型的投资者。

  当前原油etf主要跟踪原油期货价格或特定的原油指数,对于跟踪原油期货价格的原油etf来说,当持有的原油合约到期时,相关头寸必须展期至新的合约上!因为期货市场存在远月升水、近月升水的不同市场结构,所以除原油期货价格会反映原油etf的表现外,合约奸商贴水幅度也会影响原油的etf表现。某只原油etf再卖出,快到近月合约买入远月合约时,如果原油期货出现远月升水结构,那么该etf就得以相对较低的价格卖出近月合约,以相对较高的价格买入远期合约,拖累基金的表现,若呈现近月升水结构,则有利于经济的表现!

  另外当原油etf的展7月份的某一天完成全部移仓时,会导致油价格的异常波动,因此目前全球上亿TF大多选择在多个交易日分步完成短期以USO原油期货etf为例,其主要投资WTI原油期货合约,同时也投资短期的美国政府债券,并保留部分现金头寸。该etf的跟踪目标是任意30个连续交易日ETF的平均资产净值涨跌幅度,保持在基准期货合约价格涨跌幅的90%~110%。基准期货合约一般为WTI原油、近期合约当基准期货合约改变或到期时,该etf将会卖出近月合约,并买入下一个月和月。

  合约展期通常会在每月的第4个交易日开始,并在4个交易日内完成。除跟踪原油期货价格、Y相当数量的原油etf会跟踪某个特定指数及etf,标的指数一般的etf的标的指数要去具有较高的知名度,市场代表性、有良好的流动性以及编制、稳定、客观和透明等特点缘由的etf主要跟踪道琼斯瑞银WTI原油分指数、德银优化、收益、石油指数,目前在我们国内也有有几只原油的etf,但是据我了解,目前交易上不是太活跃,跟踪指数效果来看也没有那么强,我认为最多可能就达到60%或70%这么一个水平。


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