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什么是封闭式基金

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  今天学习封闭式基金,封闭式基金的节税效应通常只会发生在12月份,理由如下,第一机构投资者基本上不会持有封闭式基金,因为封闭式基金买入成本实在太高,所以封闭式基金本身的节水卖只会发生在12月份。因为只有在这个时候,散户投资者才会考虑税收问题,进而调整投资组合。

  第二,与共同基金相似,封闭式基金也必须把资本利得作为股利发放。居民投资者知道蜂蜜司机金的价格在12月份通常会出现明显的折价,而且一直维持到除夕以后。因此耐心的买盘都会在基金出息之后才会进场,而且可以有效避免税金负担。由于很多基金都在年底最后一个或倒数第2个交易日才出息,所以麦芽经常会拖到年底才会出现。当我们考虑到封闭基金时,不要忘记债券型基金,这类基金的数量与资产规模大约占封闭基金的75%。

  一年到头如果股票市场的表现相对活跃,债券市场表现平淡,个人投资者为了冲销股票资本利得,恐怕会大量抛售债券、基金,市政公债基金的这种季节性倾向最为明显,年底价格的折价很深,一年出U大幅反弹,如果读者对于封闭式基金并不熟悉,可以查阅华尔街日报每星期一在C部分,按照投资标的进行分类的名单,或者查询下列网站,基于12月底到1月初价格反弹买进封闭式基金的操作,有一个非常有趣的特点,就是最近一年内才推出市场的基金产品。

  由于基金持有人心态并不稳定,如果基金不能在短时期内比较好的表现,很容易成为12月份节税卖压的牺牲品,即使这类产品的价格折价幅度已经很深,投资者仍然需要猪保持足够的耐心,不要急于买进。至于何时可以介入,还是让成交量形态告诉你,事实上我们很容易判断哪些封闭式基金是最近上市的。查阅巴伦周刊的统计表格,在表格的右侧显示,股票型基金最近12个月的投资绩效和债券基金最近12个月的收益率。如果该栏蓝为显示N杠A没有资料,而另外显示市场价格就代表这是最近一年内推出的新封闭式基金,我们看一个极端的例子,请参考图15、-3。

  这是一支创业资本的封闭基金,在2000年3月公开承销上市挂牌,走势与纳斯达克指数极为类似,2000年该基金跌幅超过50%,2000年的年底,该基金的折价超过45%,使得当初以20美元认购的投资者第1年的损失就达到50%。我们可以很明显的感到感受到12月底发生的节税卖,然后基于2001基金于2001年1月份大幅反弹,这有另一类股票,虽然不如封闭式基金那般容易认定,但也是节水卖压的理想操控对象。同样适合利用成交量来判断买进斯基,这是最近一年内新发行的普通股与优先股上市之初,持股者的心态并不稳定,只要股票最近的价格表现不够理想,就一定会成为个人投资者年底结税卖压的牺牲品。

  年底期间的利率水平如果偏高,往往可以创造特殊的投资机会。这种情况下,优先股、公用事业类股票与房地产信托基金表现都不甚理想。房地产信托基金,ETREITS1TIS99年的市场就是最好的案例很多,在1998年底199年初发售的IETREITS优先股都因为利率走高而而不断下挫,因为他们本身提供的股息收益率远远高于公司信用评级,所以在12月份的节水门牙过后,都展开了力度较强的反弹。别人特别理想的封闭式基金,往往12月份和1月份会呈现相互颠倒的价格走势。

  图,12月份的成交量急剧萎缩,我们曾经提到机构投资者很少持有封闭式基金,封闭式基金的持有者大部分都是个人投资者,对于税金10分敏感。因此如果股票表现非常糟糕,12月份的节税麦芽将会特别严重,反之如果股票的资本利得很大,投资者通常不会在乎12月份的节水麦芽可能会等到次年1月份再做处理,如此以来可以推迟一年。缴纳资本利得税。除了封闭式基金之外,小新股也经常会有类似的现象,因为其股东主要是个人投资者,机构投资者通常不会持有这种股票。

  那么如何挑选这类可能出现颠倒状,12月份、1月份价格走势的封闭式基金,年底期间出现高额溢价,以及那些全年平均报酬率高于平均水平的基金,就是我们的首选。同样一些网站也会提供一些数据,以及华尔街日报语、巴伦周刊所刊登的资料都非常值得参考。年底假期,年底假期。年底的最后几个交易日,华尔街的职业投资者大多都会选择休息,这段时间,大约是从圣诞节前一两天开始,一直延续到年底。至于实际日期要看具体在哪一天?华尔街的人是否对于宗教信仰特别浅层,恐怕并不见得!

  在这段时间内华尔街的交易热情普遍不高,可能是因为价值的关系,也可能因为年底结税的操作细节过于繁琐的原因,就连职业投资者也选择在这段时间休假,毕竟一年到头来的压力太大,应该趁这段时间好好休息调整一下。这段时间交投本身并不活跃,当然是安排休假的最佳时机,所以企业界不会在年底宣布并购消息,这也算是对职业投资者的一种照顾,这段时间并不会发生重大事件。此外华盛顿的大部分官方机构也会放假,所以通常都不会有重大新闻产生。

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