股票怎么玩

股票资产长期高回报的秘密

未知

  股票资产带来长期高回报的秘密。西格尔教授在其股市长线法宝一书中披露了这一秘密被曲折认可的历史进程。挨得家史密斯是20世纪20年代的一位金融分析师和投资经理,他写的书用普通股进行长期投资,于1924年出版。史密斯认为股票应当成为投资者投资组合当中一个重要的组成部分,他通过对美国内战以来的股票收益率进行考察,发现在持有股票6年到15年之后,赚不到钱的概率微乎其微。

  史密斯的这本书出版时,美国股市正处于历史上最大的牛市的初期,该书的结论引起了轰动,史密斯的投资理论迅速的漂洋过海,成为了英国社会的议论的话题。英国最伟大的经济学家及周期理论的创始人凯恩斯以极大的热情对史密斯的着作进行了肯定性评论。然而之后1929年11月开始爆发的美国股票大崩盘,让史密斯的普通股投资理论遭受了全方位的攻击。股票是最稳妥的长期投资工具,这一理念很快被人们遗弃。很值得玩味的是,价值投资的开山鼻祖格雷厄姆曾旗帜鲜明的谴责了史密斯的观点,认为这是正义理论运用了20世纪20年代的疯狂牛市,为购买股票辩护的理论,看似可行实则荒谬。

  股市大崩盘后,媒体与分分析师对股票市场和那些鼓吹股票投资的人避之唯恐不及。然而20世纪30年代,考尔斯经济学委员会的成员创建了市值加群的股票指数,其数据一直回溯至1871年,纽约证券交易所的全部股票市场,掀起了一股对股票指数进行研究的热潮。卡尔斯认为史密斯在股市大崩盘之前的发现是正确的,他还得出结论,股票的价值在多数的时候都是被低估的,投资者可以凭借投资股票来攫取超额收益。第2次世界大战后,密西根大学的两位教授、I特曼和史密斯发表了一份研究报告,在不考虑股票市场周期的情况之下,通过定期购买922只股票,股票投资者可以获得12.2%的年复合收益率,这远远超过了固定收益类产品的收益。

  12年之后,他们对之前所研究的股票进行分析,结果表明收益更高。那么根据上述研究,随意挑选了普通股投资组合,该组合也获得了14.2的年复合收益率。但当时许多人并不接受这两位教授的研究成果。1964年,来自石崖阁大学的两位教授费雪和洛瑞对1929年美国股市的大崩盘、大萧条,以及二战期间股票收益率的表现分别进行了研究。结论是1926年到1960年34年中,股票的收益率明显高于其他金融资产的收益,他们甚至还将去收集交易成本因素,也纳入了收益率的计算过程当中,并得出结论,结果可能让很多人大吃一惊,股票的收益率竟然如此之高,许多投资者宁可选择一种低收益资产,也不愿意选择普通股,这表明这些投资者天性保守,对普通股的内在损失风险过分的关注。

  在10年之后的1974年,一,波森与新科菲尔德在一篇题为股票、债券、短期国债及通货膨胀的历史收益率年鉴,1926~1974的文章中公布了一份收益率有关的更为详尽的资料,他们对洛瑞和费雪的研究表示了敬意,再次确认了股票作为长期投资工具的优势。他们的数据被编成年鉴,并得到频繁的饮用,还成为证券收益率的基准指标。一个伟大的理论的产生是曲折反复的,史密斯证明股票投资优越性的理论,经过了半个世纪的反复,终于在投资界得到认可。

  今天我们知道股票之所以长期来讲能够战胜其它金融资产,其核心的秘密就是企业可以利用盈余再投资,从而不断的提升企业的内在价值。在今天这个道理不在难以理解,比如我们将所有中国上市公司是为一家中国的大家族企业,从一个较长的历史周期来衡量我们这家中国大家族企业的创造能力、盈利能力会不断上升,代表它的指数也会是不断螺旋式上升的。这也是我们人类社会告别农业文明,进入工业文明市场经济之后最为显着的一个经济特征。今天我们能够站在人类文明进化史的制高点上来审视股票投资,应该说我们是幸福的。

  当我们人类在几千年前进入农业文明后,整个农业文明时期,人类创造的经济总和始终突破一个突破不了一个天花板。因此那个时代谈不上股票投资,唯有人类社会进入了工业文明,整个经济随着市场经济和科学技术的发展,出现了持续性的、累积性的、长期复利性的发展和增长,这才有可能谈论包括股票在内的现代金融产品的投资价值,就像人类发现火的作用,从而促进人类伟大进步一样。人类发明了股市,并且不断的完善其各种功能之后,人们创造财富的能力,借助于股市这一杠杆和平台,取得了几何式的发展与进步。

  从这个意义上讲,股市又何尝不是人类伟大的发明,随着我们国家的改革开放,随着市场经济的发展,各种理财产品,理财手段在今天越发的眼花缭乱,君子言利完全可以坦荡荡,芸芸众生的,我们也可以完全通过合法的手段和诚实的劳动,对财务健康、财务自由进行追求。然而你可知道,原来股市竟可以给我们开辟一条如此通道。这里我们引用穷查理宝典的序言的一段话,与大家分享共勉。这段话曾经给我深深的震撼,从某种程度上可以说打开了我人生的另一翻窗,并且一直激励了我们在波诡云姐的股市当中奋勇前行。

  查理是一个完全凭借智慧取得成功的人,这对于中国的读书人来讲,无疑是一个令人振奋的例子。他的成功完全靠投资,而投资的成功又完全靠自我修养和学习。至于我们在当今社会上所看到的权钱、交易、潜规则、商业欺诈、造假等毫无关系,作为一个正直善良的人,他用最干净的方法,充分运用自己的智慧,取得了在商业社会当中巨大的成功。在市场经济的今天,满怀士大夫情怀的中国毒誓人,是否也可以通过学习与提高自我修养,取得世俗社会的成功,并实现提高自身价值和帮助他人的理想呢?

  我们注意序言的讲解的,注意他的措辞靠自我修养和学习,用最干净的方法充分运用自己的智慧取得成功。那么这条路在中国股市是否能够走得通?我想大量的事实已经表明这条路完全走得通,更为关键的是这条路其实一点也不拥挤。

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